A dívida das principais empresas de tecnologia chega a US$ 1,35 trilhão, em grande parte devido à corrida do ouro da IA
A chamada bolha da I.A. se transformou em um monstro que pode estar prestes a estourar.
Um relatório recente da QUICK FactSet afirma que a dívida com juros das 1300 maiores empresas de tecnologia do mundo quadruplicou nos últimos 10 anos, de acordo com o Nikkei Asia. Isso coloca os empréstimos, títulos e outras dívidas pendentes em cerca de US$ 1,35 trilhão.
Acredita-se que o principal motivo para esse crescimento maciço da dívida esteja enraizado na corrida pela inteligência artificial, ou IA. Como as empresas continuam a competir entre si para atender à crescente demanda percebida por serviços de IA e, consequentemente, ao hardware e à infraestrutura caros necessários para eles.
Algumas empresas parecem estar fortemente alavancadas. A Oracle, que prometeu um investimento de US$ 500 bilhões na construção da infraestrutura de IA com a OpenAI nos próximos quatro anos, agora tem mais de US$ 111 bilhões em dívidas. Isso é mais do que o dobro da dívida que a empresa tinha há uma década. Como resultado, o índice dívida/capital próprio (DTE) da Oracle agora é de 4,6, o que significa que a empresa deve 4,6 vezes mais dinheiro do que tem em patrimônio líquido (o valor de todos os ativos se eles fossem vendidos e devolvidos aos acionistas).
Um modelo de negócios em transformação espalha um risco maior
Essa nova dívida contrasta fortemente com o cenário dos negócios de tecnologia de uma década atrás; as empresas de tecnologia dependiam muito de ativos de software, que tendiam a gerar lucros sólidos. O novo impulso para a IA e sua consequente necessidade de infraestrutura física, em grande parte, consumiu, por enquanto, todos os lucros potenciais das empresas de tecnologia voltadas para a IA. Em outras palavras, as empresas que estão apostando tudo na IA ainda não são, em geral, lucrativas. Em vez disso, elas devem muito dinheiro, enquanto suas receitas ainda não conseguem compensar esse déficit.
Essa estratégia de endividamento não afeta apenas as empresas que desenvolvem IA, mas também aquelas que estão tangencialmente relacionadas. Por exemplo, o Nikkei informa que a Nvidia está "fornecendo preferencialmente unidades de processamento gráfico à [CoreWeave]" A CoreWeave fornece serviços de IA baseados em nuvem e requer silício de alta potência para operar seus negócios. A empresa está pegando bastante dinheiro emprestado para fazer isso e atualmente tem um índice DTE de 3,8, colocando tanto ela quanto a Nvidia em risco de uma perda financeira significativa se a empresa falir. Sem as receitas da CoreWeave, os negócios da Nvidia sofreriam um impacto notável.
Yoshinori Shigemi, da Fidelity International, conforme citado pelo Nikkei, acha que esse modelo de negócios poderia causar grandes problemas no setor de tecnologia. Shigemi disse:
As empresas estão fazendo investimentos iniciais agressivos para evitar serem deixadas para trás no boom da IA. Por enquanto, o financiamento está fluindo sem problemas, mas se ocorrer um gargalo em algum lugar, as empresas financeiramente fracas poderão ser eliminadas.
Administrar uma empresa com alavancagem tende a ser uma estratégia de alto risco e alta recompensa. O tempo dirá (e provavelmente mais cedo ou mais tarde) em qual lado dessa aposta o setor de tecnologia cairá.
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